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बेयर्ड एडवाइजर्स की सह-मुख्य निवेश अधिकारी मैरी एलेन स्टैनेक के लिए, निश्चित आय में सफलता का मतलब घरेलू दौड़ पूरी करना नहीं है। इसके बजाय, 45-वर्षीय उद्योग के दिग्गज ने सीएनबीसी को बताया, “वास्तव में उच्च बल्लेबाजी औसत” होना महत्वपूर्ण है। “हमें नहीं लगता कि यह एक परिसंपत्ति वर्ग है जहां आपको आम तौर पर होम रन हिट करने के लिए भुगतान किया जाता है,” उसने कहा। “यदि आप उन बड़े होमरन हिटरों के बारे में सोचते हैं, तो अक्सर उनके स्ट्राइकआउट प्रतिशत भी बहुत अधिक होते हैं – और यही वह चीज़ है जिससे हम बचने की कोशिश कर रहे हैं।” इसके बजाय, स्टैनेक निरंतरता के लिए प्रयास करता है। वह अवधि तटस्थ दृष्टिकोण अपनाती है, प्रत्येक फंड द्वारा अपनाए जाने वाले बेंचमार्क के बराबर अवधि निर्धारित करती है। उन्होंने कहा कि टीम अपनी ऊर्जा उन क्षेत्रों पर खर्च करती है जहां उनका मानना है कि मूल्य जोड़ने की अधिक संभावना है – उपज वक्र स्थिति, सेक्टर आवंटन और व्यक्तिगत सुरक्षा चयन को देखते हुए। परिणाम बेहद प्रतिस्पर्धी ट्रैक रिकॉर्ड रहा है, स्टैनक ने कहा, जो सह-सीआईओ के रूप में, 31 मार्च तक निश्चित आय संपत्तियों में $ 136.5 बिलियन की देखरेख करते हैं। “हमने निवेशकों के लिए पूर्वानुमानित और बहुत सारे मूल्य बनाए हैं , हम तर्क देंगे, अधिकांश उत्पादों की तुलना में एक आसान सवारी,” उसने कहा। वह सफलता मॉर्निंगस्टार फाइव-स्टार, गोल्ड-रेटेड बेयर्ड एग्रीगेट बॉन्ड फंड जैसे फंडों में देखी जा सकती है। संस्थागत शेयर, जो टिकर BAGIX के तहत व्यापार करते हैं, उनकी 30-दिवसीय SEC उपज 4.36% और व्यय अनुपात 0.30% है। निवेशक शेयर, जो टिकर BAGSX के तहत कारोबार करते हैं, उनकी 4.11% 30-दिवसीय SEC उपज और 0.55% व्यय अनुपात है। BAGSX 1Y माउंटेन बेयर्ड एग्रीगेट बॉन्ड फंड, निवेशक शेयर, बेयर्ड के अनुसार, 2000 में BAGIX की स्थापना के बाद से, 31 मार्च, 2024 तक इसमें 4.74% वार्षिक लाभ देखा गया है। फर्म ने कहा कि उस दौरान, इसने अपने बेंचमार्क – ब्लूमबर्ग यूएस एग्रीगेट इंडेक्स – को 66 आधार अंकों से हरा दिया। मॉर्निंगस्टार के अनुसार, यह अपने साथियों के बीच शीर्ष क्विंटल में भी बैठता है। बेयर मार्केट बेबी से लेकर उद्योग की प्रशंसा तक स्टैनेक के निवेश दर्शन को उनके वर्षों के अनुभव के दौरान निखारा गया है। वह एक बैंकर की बेटी के रूप में पली-बढ़ी और कॉलेज की गर्मियों की छुट्टियों में अपने पिता के सामुदायिक बैंक में काम करती थी। उस अनुभव ने उन्हें 1979 में फर्स्ट विस्कॉन्सिन ट्रस्ट में निश्चित आय वाली कॉलेज के बाद पहली नौकरी पाने में मदद की। यह वैसा ही था जैसे ब्याज दरें तेजी से बढ़ने लगीं और बहुत अस्थिर हो गईं। 1981 के जुलाई तक, 10-वर्षीय राजकोष पर उपज 15.82% तक पहुंच गई “हम एक अति-जोखिम वाले माहौल में भालू बाजार के बच्चों के रूप में बड़े हुए, जहां हमें वास्तव में अपने जोखिम को समझने के बारे में बहुत, बहुत तेज होना था, और फिर अवसर बनाम जोखिम का अंशांकन,” स्टैनेक ने कहा। कुछ साल बाद, उन्हें मुख्य निवेश अधिकारी के रूप में पदोन्नत किया गया। 1985 में, उन्होंने अपनी अवधि तटस्थ रणनीति शुरू की और फिर पीछे मुड़कर नहीं देखा। 2000 में, वह बेयर्ड एडवाइजर्स की स्थापना करने वाले नेताओं में से थीं। टीम बेयर्ड एग्रीगेट बॉन्ड फंड के अलावा कई निश्चित आय फंड चलाती है, जिसमें मॉर्निंगस्टार फाइव-स्टार रेटेड बेयर्ड इंटरमीडिएट बॉन्ड फंड भी शामिल है। मॉर्निंगस्टार के अनुसार, यह उत्पाद 2023 में शीर्ष प्रदर्शन करने वाले सक्रिय रूप से प्रबंधित बॉन्ड फंडों में से एक था। BIMSX 1Y माउंटेन बेयर्ड इंटरमीडिएट बॉन्ड फंड, निवेशक शेयर करते हैं “हमारा काम प्रतिस्पर्धी उत्पाद और आकर्षक रिटर्न दोनों प्रदान करना है, लेकिन एक ऐसे प्रारूप में और समझने योग्य प्रारूप में भी कि आप हमारे द्वारा उठाए जा रहे जोखिमों को समझ सकें, और आप सहज और आश्वस्त महसूस कर सकें और रात में बेहतर नींद आती है,” स्टेनक ने कहा। साथ ही, उन्होंने प्रशंसा भी बटोरी है, जिसमें पेंशन और निवेश की 2023 संस्थागत निवेश में प्रभावशाली महिलाओं में नामित होना और 2022 में मॉर्निंगस्टार द्वारा उत्कृष्ट पोर्टफोलियो मैनेजर का ताज पहनाया जाना शामिल है। जहां उन्हें अब अवसर दिख रहा है, वहीं स्टैनेक और उनकी टीम अभी बहुत चयनात्मक हो रही है क्योंकि क्रेडिट प्रसार सख्त हो गया है। पोर्टफोलियो में राजकोष का आवंटन थोड़ा बढ़ गया है, जबकि क्रेडिट थोड़ा कम हो गया है। उन्होंने कहा, “हम चुनिंदा तरीके से नया पैसा लगा रहे हैं, जब हमारी राय में चीजें बहुत मुश्किल हो गई हैं तब बेच रहे हैं, और बहुत धैर्य रखते हुए यह सुनिश्चित कर रहे हैं कि हम बेहतर अवसरों के लिए पोर्टफोलियो में सूखा पाउडर रख रहे हैं।” उन्होंने कहा, बांड के भीतर, निवेशकों को वक्र से बाहर जाने पर विचार करना चाहिए। उपज वक्र अभी भी उलटा होने के कारण, अल्पकालिक ट्रेजरी बिल 5% से अधिक उपज दे रहे हैं। “हालांकि यह आकर्षक है, पकड़े न जाएं,” स्टैनेक ने चेतावनी दी। उन्होंने कहा, “कुछ बिंदु पर, वक्र अपने आप सही हो जाएगा और छोटी दरें गिर जाएंगी, और फिर आपको खेद होगा कि आपने इन उच्च पैदावार को लंबी अवधि के लिए लॉक नहीं किया।” वह यह निर्धारित करने के लिए आपके पोर्टफोलियो की वार्षिक समीक्षा करने का सुझाव देती है कि क्या परिसंपत्ति आवंटन अभी भी सार्थक है। उन्होंने कहा, लंबी अवधि के क्षितिज वाले लोग जो इस मोड़ से बाहर निकलना चाहते हैं, वे इसे चरणों में करें। स्टैनेक ने कहा, “अगर यह एक बार का इतना बड़ा निर्णय है तो बहुत से लोग स्थिर हो जाएंगे।” “एक योजना प्राप्त करें और हो सकता है कि आप इसे तीन किश्तों में करें, या … हर तिमाही में एक हिस्सा, और पूरी तरह से जान लें कि आप व्यवस्थित तरीके से वक्र से आगे बढ़ना जारी रख रहे हैं।” वह आवासीय और वाणिज्यिक एजेंसी बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों, साथ ही एएए-रेटेड गैर-एजेंसी एमबीएस जैसे प्रतिभूतिकृत उत्पादों के भीतर कुछ अवसर भी देखती है। उन्होंने कहा, “उच्च गुणवत्ता वाले प्रतिभूतिकृत क्षेत्र आम तौर पर काफी अच्छा मूल्य प्रदान करते रहते हैं।” “लेकिन बहुत चयनात्मक – हम नीचे से ऊपर तक के निवेशक हैं।” उन्होंने कहा, विविधीकरण इसलिए भी महत्वपूर्ण है क्योंकि अभी पैदावार जितनी अच्छी है, उन चीजों की एक लंबी सूची है जो संभावित रूप से गलत हो सकती हैं। उन्होंने कहा, यह सब सावधानी से जोखिम प्रबंधन पर निर्भर करता है। स्टैनेक ने कहा, “कभी-कभी, हम खुद से कहते हैं, हमने यह फिल्म पहले देखी है।” “अगर हमें पोर्टफोलियो में अधिक जोखिम लेने के लिए भुगतान नहीं किया जा रहा है, तो यह ठीक है अगर हम निवेश करने के लिए उच्च गुणवत्ता वाले स्थानों की तलाश जारी रखें और धैर्य रखें और बेहतर सापेक्ष जोखिम, सापेक्ष मूल्य की प्रतीक्षा करें।”
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