सीएमई बिटकॉइन वायदा निवेशकों को $40K बीटीसी मूल्य पर दांव लगाते हुए दिखाता है

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बिटकॉइन (बीटीसी) के लिए संस्थागत निवेशकों की मांग 10 नवंबर को स्पष्ट हो गई क्योंकि शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) बिटकॉइन वायदा ने आकार के मामले में बिनेंस के बीटीसी वायदा बाजारों को पीछे छोड़ दिया। बीटीसी डेरिवेटिव मेट्रिक्स के अनुसार, वे निवेशक बिटकॉइन की अल्पावधि में $40,000 के निशान को पार करने की क्षमता पर मजबूत विश्वास दिखा रहे हैं।

सीएमई बिटकॉइन वायदा ओपन इंटरेस्ट, यूएसडी। स्रोत: कॉइनग्लास

सीएमई का वर्तमान बिटकॉइन वायदा ओपन इंटरेस्ट $4.35 बिलियन है, जो नवंबर 2021 के बाद से सबसे अधिक है जब बिटकॉइन $69,000 के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया – बढ़ी हुई रुचि का एक स्पष्ट संकेत। लेकिन क्या यह आगे मूल्य वृद्धि को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त है?

सीएमई की उल्लेखनीय वृद्धि और स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ अटकलें

अक्टूबर के मध्य में सीएमई के बीटीसी फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट में $1.93 बिलियन से प्रभावशाली 125% की बढ़ोतरी निस्संदेह स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की मंजूरी की प्रत्याशा से जुड़ी हुई है। हालाँकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि इस आंदोलन और बाजार निर्माताओं या जारीकर्ताओं के कार्यों के बीच कोई सीधा संबंध नहीं है। क्रिप्टोक्यूरेंसी विश्लेषक जेजेसाइकिल्स ने 26 नवंबर के सोशल मीडिया पोस्ट में इस परिकल्पना को उठाया।

वायदा अनुबंधों से जुड़ी उच्च लागत से बचने के लिए, संस्थागत निवेशकों के पास विभिन्न विकल्प हैं। उदाहरण के लिए, वे सीएमई बिटकॉइन विकल्प चुन सकते हैं, जिसके लिए कम पूंजी की आवश्यकता होती है और समान लीवरेज्ड लंबे एक्सपोजर की पेशकश की जाती है। इसके अतिरिक्त, कनाडा, ब्राजील और यूरोप जैसे क्षेत्रों में विनियमित ईटीएफ और एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स (ईटीएन) व्यापार विकल्प प्रदान करते हैं।

यह विश्वास करना कुछ हद तक मूर्खतापूर्ण लगता है कि दुनिया के सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधक एक ऐसे निर्णय पर डेरिवेटिव अनुबंधों का उपयोग करके जोखिम भरा जुआ खेलेंगे जो अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग पर निर्भर करता है और जनवरी के मध्य तक इसकी उम्मीद नहीं है। फिर भी, सीएमई बिटकॉइन वायदा ओपन इंटरेस्ट में निर्विवाद वृद्धि इस बात का पुख्ता सबूत है कि संस्थागत निवेशक क्रिप्टोकरेंसी पर अपनी नजरें जमा रहे हैं।

यह सोचना मूर्खतापूर्ण लग सकता है कि दुनिया के सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधक एसईसी पर निर्भर निर्णय पर डेरिवेटिव अनुबंधों के साथ महत्वपूर्ण जोखिम लेंगे, जो केवल जनवरी के मध्य में होने की उम्मीद है। हालाँकि, सीएमई बिटकॉइन वायदा ओपन इंटरेस्ट में निर्विवाद वृद्धि क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में संस्थागत निवेशकों की बढ़ती रुचि को रेखांकित करती है।

सीएमई के बिटकॉइन वायदा ने 28 नवंबर को अत्यधिक आशावाद का संकेत दिया

जबकि सीएमई की बिटकॉइन वायदा गतिविधि लगातार बढ़ रही है, सबसे उल्लेखनीय विकास अनुबंधों के वार्षिक प्रीमियम (आधार दर) में बढ़ोतरी है। तटस्थ बाजारों में, मासिक वायदा अनुबंध आम तौर पर लंबे निपटान समय के लिए 5% से 10% आधार दर के साथ व्यापार करते हैं। यह स्थिति, जिसे कॉन्टैंगो के नाम से जाना जाता है, क्रिप्टोक्यूरेंसी डेरिवेटिव के लिए अद्वितीय नहीं है।

28 नवंबर को, सीएमई बिटकॉइन वायदा के लिए वार्षिक प्रीमियम 15% से बढ़कर 34% हो गया, अंततः दिन के अंत तक 23% पर स्थिर हो गया। 20% से अधिक आधार दर पर्याप्त आशावाद को इंगित करती है, यह सुझाव देती है कि खरीदार लीवरेज्ड लंबी स्थिति स्थापित करने के लिए पर्याप्त प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार थे। वर्तमान में, मीट्रिक 14% पर है, जो दर्शाता है कि जो भी असामान्य गतिविधि का कारण बना वह अब कोई कारक नहीं है।

यह ध्यान देने योग्य है कि 28 नवंबर को आठ घंटे की अवधि के दौरान, बिटकॉइन की कीमत $37,100 से बढ़कर $38,200 हो गई। हालाँकि, यह निर्धारित करना चुनौतीपूर्ण है कि यह उछाल हाजिर बाजार या वायदा अनुबंधों द्वारा प्रेरित था, क्योंकि दोनों के बीच मध्यस्थता मिलीसेकंड में होती है। इंट्राडे मूल्य आंदोलनों पर निर्णय लेने के बजाय, व्यापारियों को संस्थागत निवेशकों की बढ़ी हुई रुचि की पुष्टि के लिए बीटीसी विकल्प बाजार डेटा को देखना चाहिए।

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यदि व्यापारी बिटकॉइन की कीमत में गिरावट की आशा करते हैं, तो 7% से अधिक डेल्टा तिरछा मीट्रिक की उम्मीद की जाती है, जबकि उत्साह की अवधि में आम तौर पर -7% की गिरावट आती है।

डेरीबिट 30-दिवसीय बीटीसी विकल्प तिरछा। स्रोत: लेविटास

पिछले महीने में, 30-दिवसीय बीटीसी विकल्प 25% डेल्टा स्क्यू लगातार -7% सीमा से नीचे रहा है, जो 28 नवंबर को -10% के करीब है। यह डेटा सीएमई बिटकॉइन वायदा, कास्टिंग का उपयोग करने वाले संस्थागत निवेशकों के बीच तेजी की भावना का समर्थन करता है। संभावित स्पॉट ईटीएफ अनुमोदन से पहले व्हेल द्वारा संपत्ति जमा करने के सिद्धांत पर संदेह। संक्षेप में, डेरिवेटिव मेट्रिक्स अत्यधिक अल्पकालिक आशावाद का संकेत नहीं देते हैं।

यदि ब्लूमबर्ग के ईटीएफ विश्लेषकों की अपेक्षाओं के अनुरूप, व्हेल और बाजार निर्माता वास्तव में एसईसी अनुमोदन के बारे में 90% निश्चित थे, तो बीटीसी विकल्प डेल्टा तिरछा बहुत कम होने की संभावना है।

बहरहाल, बिटकॉइन की कीमत $38,000 के करीब कारोबार कर रही है, ऐसा प्रतीत होता है कि जब तक स्पॉट ईटीएफ अनुमोदन की आशा एक प्रेरक शक्ति बनी रहेगी, तब तक बैल प्रतिरोध स्तर को चुनौती देना जारी रखेंगे।