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छवि स्रोत: गेटी इमेजेज़
VODAFONE (एलएसई: वीओडी) शेयर की कीमत कुछ समय से गिरावट की ओर है।
12-महीने की अवधि में, शेयर पिछले साल इस समय 102पी से 34% गिरकर 67पी के मौजूदा स्तर पर आ गए हैं। और पीछे जाने पर, वे पांच साल पहले इस समय 141पी से वर्तमान स्तर तक 51% नीचे आ गए हैं।
आइए इस पर करीब से नज़र डालें कि क्या यहां खरीदारी का कोई अवसर है, या क्या इससे बचना चाहिए।
समस्याएं
सबसे पहले, व्यवसाय लगातार राजस्व में गिरावट दर्ज कर रहा है और प्रमुख क्षेत्रों में प्रदर्शन संघर्ष कर रहा है। इसमें इसके सभी मुख्य बाजार खंड शामिल हैं जो यूके, इटली, स्पेन और अफ्रीका जैसे उभरते क्षेत्र हैं।
अगला, इसका एक हिस्सा निरंतर अस्थिरता और उस उद्योग से जुड़ा है जिसमें यह संचालित होता है। उदाहरण के लिए, लगातार बढ़ती और तीव्र प्रतिस्पर्धा की पृष्ठभूमि के बीच दूरसंचार के लिए बुनियादी ढांचे में भारी निवेश की आवश्यकता है। यह परिव्यय इसकी बैलेंस शीट और निवेशक भावना को मदद नहीं कर रहा है। यह उल्लेख करने योग्य है कि यह एक उद्योग-व्यापी मुद्दा है, न कि केवल वोडाफोन के लिए इससे जूझने का मुद्दा।
आगे बढ़ते हुए, व्यवसाय को चुकाने के लिए बहुत सारा कर्ज है जो प्रदर्शन में गिरावट होने पर आदर्श नहीं है। साथ ही, प्रतिस्पर्धा तेज़ हो रही है और विकास को प्रोत्साहित करने के लिए निवेश की आवश्यकता है।
अंततः, वोडाफोन का नियोजित पूंजी पर रिटर्न (आरओसीई) पिछले कुछ समय से काफी कम रहा है। यह इस बात का माप है कि कोई व्यवसाय अपने संसाधनों और परिसंपत्तियों का कितनी कुशलता से उपयोग करता है।
संभव समाधान
व्यवसाय संभावित रूप से स्पेन और इटली से बाहर निकलता दिख रहा है। यह कंपनी के लिए कुछ पैसे वसूलने और कर्ज चुकाने के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है।
इसके नवीनतम ऋण आंकड़े €36.2bn थे। इन खंडों की बिक्री के आंकड़े €15bn के आसपास रखे गए हैं। मान लीजिए कि वोडाफोन ने अपने आसमान छूते कर्ज को चुकाने के लिए सारा पैसा इस्तेमाल करने का फैसला किया है। व्यवसाय अपनी बैलेंस शीट को बेहतर स्थिति में रखेगा, जिससे निवेशकों की धारणा में सुधार होगा।
हां, कुल मिलाकर कारोबार छोटा होगा, लेकिन उल्लिखित दो बाजारों में हाल के वर्षों में कमाई की तुलना में इसकी लागत अधिक हो रही है। इसलिए शायद अब उन क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करने का सही समय है जहां वह अधिक प्रगति कर सकता है।
इसलिए एक छोटी, अधिक चुस्त फर्म, बहीखातों पर कम कर्ज और अपने संसाधनों का अधिक कुशलता से उपयोग करने के साथ, मैं वोडाफोन के शेयर की कीमत में बढ़ोतरी देख सकता हूं।
मेरा फैसला
चीजों की सतह पर, 11.5% की बढ़ी हुई लाभांश उपज और दो के मूल्य-से-आय अनुपात पर सस्ते दिखने वाले शेयरों ने मेरी रुचि बढ़ा दी है। हालाँकि, मुझे उम्मीद है कि इस लाभांश में कटौती की जाएगी क्योंकि व्यवसाय खुद को नया आकार देना चाहता है।
मैं शेयरों से बचने और खरीदने के तर्क के दोनों पक्षों के लिए मामला बना सकता हूं।
व्यक्तिगत रूप से, मुझे लगता है कि यहां खरीदारी का संभावित अवसर है। जब मेरे पास अगली बार कुछ नकदी होगी तो मैं कुछ शेयर खरीदने को तैयार रहूंगा।
वोडाफोन की रणनीतिक समीक्षा और संभावित रूप से पुनर्गठन के माध्यम से कर्ज का भुगतान करने से परिणाम मिल सकते हैं। सीईओ मार्गेरिटा डेला वैले ने पिछले साल पद पर आने के बाद से कुछ साहसिक कदम उठाए हैं। यदि कंपनी कर्ज चुकाने के लिए स्पेन और इटली में अपना कारोबार सफलतापूर्वक बेच सकती है, तो मैं भविष्य में रिटर्न और वृद्धि का मामला देख सकता हूं।
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