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सार्वजनिक बाजारों में खुदरा निवेशक गतिविधि में वृद्धि एक अच्छी तरह से प्रलेखित घटना है। डिजिटल ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म और ऑनलाइन लर्निंग चैनल प्राथमिक चालक हैं। वे अक्सर उपयोगकर्ताओं को यह भ्रम देते हैं कि वे बड़े संस्थागत निवेशकों के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं और बाजार की अस्थिरता का फायदा उठा सकते हैं।
ऑनलाइन निवेश मंच के अनुसार, 2021 में कुल इक्विटी ट्रेडिंग वॉल्यूम में खुदरा निवेशकों की हिस्सेदारी 25% थी, जो एक दशक पहले रिपोर्ट किए गए प्रतिशत से लगभग दोगुना थी। जनता. सार्वजनिक रिपोर्टों के अनुसार, फरवरी 2023 में, ऑनलाइन प्लेटफ़ॉर्म पर खुदरा निवेशकों ने साप्ताहिक प्रवाह के लिए एक नया सर्वकालिक उच्च स्तर स्थापित किया, जिसमें एक ही सप्ताह में $1.5 बिलियन की खुदरा संपत्ति बाजार में आ गई।
हालाँकि, अफसोस की बात है लेकिन अनुमान के मुताबिक, खुदरा निवेशकों का केवल एक छोटा सा हिस्सा ही दिन के कारोबार के माध्यम से पैसा कमाता है: प्रत्येक तिमाही में 10% से 30% के बीच.
फिर भी, हर दिन, ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म के माध्यम से करोड़ों डॉलर का निवेश किया जाता है, जिसमें अनुमति देने वाले प्लेटफ़ॉर्म भी शामिल हैं जोखिम भरा बाइनरी विकल्प ट्रेडिंग. इनमें से कई प्लेटफ़ॉर्म खेल सट्टेबाजी प्लेटफ़ॉर्म के समान मानवीय प्रवृत्ति को आकर्षित करते हैं, “जीतने” और “अमीर बनने” की एड्रेनालाईन पर जोर देते हैं, जैसे कि दिन का कारोबार पैसा बनाने के लिए एक प्रमाणित उपकरण था। करोड़ों वित्तीय प्रभावशाली लोग (फिनफ्लुएंसर) सोशल मीडिया पर “जादुई” ट्रेडिंग ट्रिक्स का विस्फोट कर रहे हैं, जिससे अनभिज्ञ खुदरा निवेशकों को डे-ट्रेड की ओर धकेला जा रहा है।
सीमित नियंत्रण के साथ ऑनलाइन प्लेटफ़ॉर्म तक आसान पहुंच संस्थागत निवेशकों के लिए एक असमान खेल का मैदान बनाती है। खुदरा निवेशक वास्तव में पेशेवर संस्थागत व्यापारियों के खिलाफ प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं जिनके पास शीर्ष अनुसंधान और डेटा तक पहुंच है। सार्वजनिक बाजारों में समान अवसरों का पीछा करते हुए भारी मात्रा में पूंजी की संभावना, संभावित रूप से शेयर बाजार के बुलबुले को बढ़ाती है, जैसा कि हमने देखा है गेमस्टॉप लघु निचोड़.
निजी बाज़ार एक वैकल्पिक जोखिम-रिटर्न प्रोफ़ाइल प्रदान करते हैं
निजी बाज़ार अवसर एक वैकल्पिक जोखिम-रिटर्न प्रोफ़ाइल प्रदान करते हैं जो विविधीकरण के माध्यम से खुदरा निवेशक के पोर्टफोलियो को लाभ पहुंचा सकता है। लेकिन इन अवसरों को अक्सर नजरअंदाज कर दिया जाता है और खुदरा निवेशकों को कम प्रतिनिधित्व दिया जाता है।
कई कारक निजी बाज़ारों के लिए बाधा उत्पन्न करते हैं जिसे पार करना खुदरा निवेशकों के लिए मुश्किल होता है। सबसे पहले, निजी पेशकशें केवल के लिए उपलब्ध हैं मान्यता प्राप्त निवेशक, जो कुछ परिसंपत्ति या आय सीमा को पूरा करते हैं। दूसरा, निजी इक्विटी फंड सहित अधिकांश निजी बाजार अवसरों के लिए उच्च न्यूनतम निवेश आवश्यकताएं आम हैं। ये आवश्यकताएं वैकल्पिक परिसंपत्तियों में 5% से 10% की पारंपरिक पोर्टफोलियो आवंटन सिफारिशों के विपरीत चलती हैं।
अंत में, निजी बाज़ारों के बारे में जानकारी और शिक्षा की सामान्य कमी इस मिथक को कायम रखती है कि निजी बाज़ार निवेश स्वाभाविक रूप से “जोखिम भरा” होता है।
एसईसी नियम 506(बी) और 506(सी) निजी पेशकशों तक पहुंच को गंभीर रूप से सीमित कर दिया गया है, केवल मान्यता प्राप्त निवेशकों और सीमित संख्या में गैर-मान्यता प्राप्त निवेशकों को ही पहुंच की अनुमति दी गई है। एसईसी का इरादा कम तरल निवेश आवंटित करने के लिए सीमित वित्तीय ज्ञान या सीमित उपलब्ध संपत्तियों वाले निवेशकों की रक्षा करना है। निवेश अवसरों के उच्च स्तर के अनुकूलन के कारण कम-परिष्कृत निवेशकों को निजी बाजारों में अधिक असुरक्षित माना जाता है।
हालाँकि, अपरिष्कृत निवेशक ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म तक पहुँचने में सक्षम हैं, जिनमें बाइनरी विकल्प प्रदान करने वाले प्लेटफ़ॉर्म भी शामिल हैं। ये प्लेटफ़ॉर्म खेल सट्टेबाजी साइटों की तरह ही बनाए और विज्ञापित किए जाते हैं। डेटा से पता चलता है कि इन प्लेटफार्मों पर निवेशक आम तौर पर पैसा खो देते हैं, और इन बाजारों में उनके खिलाफ बाधाओं का ढेर लग जाता है, जो कि बड़े पैमाने पर सूचना विषमता की विशेषता है।
क्या सार्वजनिक बाज़ार सचमुच कम जोखिम भरे हैं?
अंततः, यह धारणा कि सार्वजनिक बाज़ार स्वाभाविक रूप से कम जोखिम भरे हैं या लैपटॉप और इंटरनेट कनेक्शन वाला कोई भी व्यक्ति जानकार निवेशक है, गलत धारणाएं हैं। व्यवहारिक वित्त ने पहले ही इस मिथक को खारिज कर दिया है कि मनुष्य तर्कसंगत निवेशक हैं। हम जानते हैं कि सार्वजनिक बाज़ार में बुलबुले निवेशकों के “अनुमान” के कारण और अधिक बढ़ जाते हैं। खुदरा निवेशकों की भागीदारी में वृद्धि के बाद से ऐसे बुलबुले बड़े और अधिक बार हो सकते हैं।
उच्चतर न्यूनतम आवंटन के बारे में भी कुछ कहा जाना चाहिए। जबकि कुछ निजी बाज़ार निवेश वाहन हैं जिनका न्यूनतम निवेश $25,000 से कम है, अधिकांश अवसरों के लिए लाखों डॉलर की सीमा में निवेश की आवश्यकता होती है। यदि एक पारंपरिक पोर्टफोलियो विकल्पों के लिए 10% आवंटित करता है, तो एक निवेशक को एकल निजी बाजार अवसर तक पहुंचने के लिए पर्याप्त मात्रा में निवेश योग्य संपत्ति रखनी होगी। यह देखना कठिन है कि यह विविधीकरण के अवसरों को कैसे सीमित नहीं करता है।
निजी बाजार निवेश, विशेष रूप से निजी ऋण, ऐसे रिटर्न की पेशकश कर सकते हैं जो दैनिक बाजार के उतार-चढ़ाव के अधीन नहीं होते हैं, जिससे निवेशक के पोर्टफोलियो में बहुत आवश्यक विविधता मिलती है। निजी बाज़ार दैनिक निवेशक भावना से अधिक अछूते रहते हैं क्योंकि उनका प्रदर्शन अधिक बुनियादी कारकों से प्रेरित होता है। वे धैर्यवान पूंजी को पेशेवर रूप से प्राप्त अवसरों पर तैनात करने का अवसर प्रदान करते हैं जो सार्वजनिक बाजार के उतार-चढ़ाव से कम सहसंबद्ध होते हैं।
शिक्षा कुंजी है
इस पोस्ट में, मैं केवल यह सवाल उठाता हूं कि क्या मौजूदा नियामक ढांचा बेहतर उपभोक्ता “कल्याण” के लिए अनुकूल है। इसका मतलब यह नहीं है कि खुदरा निवेशकों को निजी बाजारों तक निर्बाध पहुंच की अनुमति दी जानी चाहिए। वास्तव में, शिक्षा ही कुंजी है. “वैकल्पिक क्रेडिट का एक परिचय,” जिसका मैंने सह-संपादन किया फिलिप क्लेमेंट्स के लिए रिसर्च फाउंडेशन, क्रेडिट पक्ष पर एक अच्छा प्राइमर है। निजी निवेश की पेशकश करने वाले सेवा प्रदाताओं को खुदरा निवेशकों को अधिक पारदर्शिता और अधिक शिक्षा प्रदान करनी चाहिए।
अंततः, एक अधिक संतुलित निवेश रणनीति जिसमें निजी बाजार आवंटन शामिल है – अच्छी तरह से सूचित निवेशक निर्णयों के अधीन – संभावित रूप से अधिक स्थिर और विविध पोर्टफोलियो की पेशकश कर सकता है।
संपादक का नोट: सीएफए संस्थान अनुसंधान और नीति केंद्र लेखक ने अपनी रिपोर्ट में वित्तीय प्रभावित करने वालों के साथ पहचानी गई चुनौतियों पर प्रकाश डाला है, “फिनफ्लुएंसर अपील: सोशल मीडिया के युग में निवेश।” रिपोर्ट यह भी बताती है कि कुछ वित्तपोषक जानकारीपूर्ण और आकर्षक सामग्री तैयार कर रहे हैं जो शिक्षित करती है और पूंजी बाजारों में भागीदारी बढ़ाती है।
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सभी पोस्ट लेखक के अपने विचार हैं. इस प्रकार, उन्हें निवेश सलाह के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए, न ही व्यक्त की गई राय आवश्यक रूप से सीएफए संस्थान या लेखक के नियोक्ता के विचारों को प्रतिबिंबित करती है।
छवि क्रेडिट: ©गेटी इमेजेज़ / रुडेनकोई
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