बांड की कीमत कैसे होती है

बांड स्टॉक की तरह व्यापार नहीं करते हैं। मूल्य निर्धारण तंत्र जो बांड बाजार में परिवर्तन का कारण बनता है, वह स्टॉक या म्यूचुअल फंड के मूल्य में वृद्धि देखने जितना सहज नहीं लग सकता है क्योंकि इक्विटी भविष्य में उनके मूल्य के आधार पर मूल्य पर व्यापार करती है। यह संभावित आय वृद्धि पर आधारित है। निवेशकों को बांड मूल्य निर्धारण परंपराओं से परिचित होना चाहिए।

बांड का व्यापार कैसे होता है

बांड का व्यापार बताए गए संविदात्मक नकदी प्रवाह, ब्याज और मूलधन रिटर्न की एक ज्ञात श्रृंखला के आधार पर होता है। बाज़ार में किसी बांड का आकर्षण दो प्रमुख जोखिम कारकों पर आधारित होता है। पहला वह ब्याज दर है जो वह आज की दरों पर जारी किए गए समान बांड के सापेक्ष भुगतान करता है, या ब्याज दर जोखिम। दूसरा यह है कि क्या जारीकर्ता अभी भी उन पूर्व-निर्धारित तिथियों और परिपक्वता पर निर्धारित भुगतान कर सकता है। इसे क्रेडिट जोखिम कहा जाता है।

प्रत्येक बांड का एक सममूल्य मूल्य होता है और यह सममूल्य, प्रीमियम या छूट पर व्यापार कर सकता है। किसी बांड पर भुगतान की जाने वाली ब्याज की राशि निश्चित होती है लेकिन बांड की कीमत में बदलाव के साथ इसकी वर्तमान उपज या मौजूदा बाजार मूल्य के सापेक्ष वार्षिक ब्याज में उतार-चढ़ाव होता है।

बांड की कीमत छूट दर का उपयोग करके वर्तमान में अपेक्षित नकदी प्रवाह को कम करके निर्धारित की जाती है। खुले बाजार में बांड मूल्य निर्धारण पर तीन प्राथमिक प्रभाव परिपक्वता अवधि, ऋण गुणवत्ता और आपूर्ति और मांग हैं।

मूल्य निर्धारण चालें

बांड एक निर्धारित अंकित मूल्य के साथ जारी किए जाते हैं और जब मौजूदा कीमत अंकित मूल्य के बराबर होती है तो उनका व्यापार सममूल्य पर होता है। जब मौजूदा कीमत अंकित मूल्य से अधिक होती है तो बांड प्रीमियम पर व्यापार करते हैं। $1,000 अंकित मूल्य का बांड $1,200 पर बिक रहा है और प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है। डिस्काउंट बांड इसके विपरीत हैं, सूचीबद्ध अंकित मूल्य से कम पर बिकते हैं।

बांड पर दिया जाने वाला ब्याज निश्चित होता है इसलिए जिन बांडों की कीमत कम होती है उनकी पैदावार अधिक होती है। वे निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हैं। 6% ब्याज दर के साथ $1,000 अंकित मूल्य का बांड मौजूदा ट्रेडिंग मूल्य की परवाह किए बिना हर साल वार्षिक ब्याज में $60 का भुगतान करता है क्योंकि ब्याज भुगतान तय होते हैं। जब बांड वर्तमान में $800 पर कारोबार कर रहा हो तो $60 का ब्याज भुगतान 7.5% की वर्तमान उपज बनाता है। आपूर्ति और मांग बांड सहित सभी परिसंपत्तियों की कीमतों को प्रभावित कर सकती है।

द्वितीयक बाजार में, बांड की कीमतों का ब्याज दरों के साथ विपरीत संबंध होता है, जिसके परिणामस्वरूप ब्याज दरों में बदलाव होने पर कीमतों में विपरीत उतार-चढ़ाव होता है। जब फेडरल रिजर्व ब्याज दरें बढ़ाता है, तो बांडधारकों को नए जारी करने के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए कम कीमतों को स्वीकार करना होगा। इसके विपरीत, जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो मौजूदा बांड की कीमतें बढ़ने लगती हैं। हालाँकि, यह उन बांडधारकों के लिए उपज भुगतान को प्रभावित नहीं करता है जो परिपक्वता तक धारण करते हैं।

परिपक्वता की अवधि

किसी बांड की परिपक्वता के सापेक्ष उसकी आयु का मूल्य निर्धारण पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। बांड के परिपक्व होने पर आम तौर पर पूरा भुगतान किया जाता है, हालांकि कुछ को वापस बुलाया जा सकता है और अन्य डिफ़ॉल्ट हो सकते हैं। जैसे-जैसे परिपक्वता तिथि नजदीक आती है, एक बांडधारक अंकित मूल्य प्राप्त करने के करीब होता है क्योंकि बांड की कीमत उम्र बढ़ने के साथ बराबर हो जाती है।

परिपक्वता की लंबी अवधि वाले बांडों पर ब्याज दरें अधिक होती हैं और उपज वक्र सामान्य होने पर कीमतें कम होती हैं क्योंकि परिपक्वता की लंबी अवधि ब्याज दर जोखिम को बढ़ाती है। परिपक्वता की लंबी शर्तों वाले बांडों में भी डिफ़ॉल्ट जोखिम अधिक होता है क्योंकि क्रेडिट गुणवत्ता में गिरावट और फर्मों के डिफ़ॉल्ट होने का अधिक समय होता है।

क्रेडिट गुणवत्ता

बांड जारीकर्ता की समग्र क्रेडिट गुणवत्ता का बांड जारी करने के दौरान और उसके बाद बांड की कीमतों पर पर्याप्त प्रभाव पड़ता है। कम क्रेडिट गुणवत्ता वाली फर्मों को उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम स्वीकार करने के लिए निवेशकों को मुआवजा देने के लिए शुरू में उच्च ब्याज दरों का भुगतान करना होगा। साख में कमी से बांड जारी होने के बाद द्वितीयक बाजार में बांड की कीमत में भी गिरावट आएगी। कम बांड कीमतों का मतलब उच्च बांड पैदावार है जो कम क्रेडिट गुणवत्ता के कारण बढ़े हुए डिफ़ॉल्ट जोखिम की भरपाई करता है।

निवेशक क्रेडिट गुणवत्ता मापने के लिए बांड रेटिंग पर भरोसा करते हैं। तीन प्राथमिक रेटिंग एजेंसियां ​​हैं। उनके द्वारा दी गई रेटिंग निवेशकों के लिए बांड की साख और सुरक्षा के बारे में संकेत के रूप में कार्य करती है। खराब रेटिंग वाले बॉन्ड में जारीकर्ता द्वारा पुनर्भुगतान की संभावना कम होती है क्योंकि इन बॉन्ड की कीमतें भी कम होती हैं।

कॉल करने योग्य बांड का मूल्य निर्धारण

निवेशकों को इस बात से भी अवगत होना चाहिए कि कॉल सुविधा का बांड की कीमतों पर क्या प्रभाव पड़ता है। कॉल करने योग्य बांड जारीकर्ता के विवेक पर परिपक्वता की तारीख से पहले भुनाए जा सकते हैं। यदि शीघ्र मोचन की संभावना के कारण ब्याज दरें कम हो गई हैं तो इन बांडों में जोखिम अधिक है। गिरती ब्याज दरें जारीकर्ता के लिए बांड को जल्दी भुनाने के लिए अधिक आकर्षक बनाती हैं। निवेशक को नए बांड खरीदने होंगे जो कम ब्याज दर देते हैं।

यदि ब्याज दरें बढ़ गई हैं तो कॉल सुविधा बांड की कीमत पर बहुत अधिक प्रभाव नहीं डालेगी। इस स्थिति में जारीकर्ता द्वारा बांड को कॉल करने के विकल्प का प्रयोग करने की संभावना कम है।

तल – रेखा

एक बांड की कीमत खुले बाजार में तीन प्रमुख कारकों के आधार पर निर्धारित की जाती है: इसकी परिपक्वता अवधि, क्रेडिट गुणवत्ता और आपूर्ति और मांग। परिपक्वता अवधि थोड़ी मुश्किल हो सकती है क्योंकि बांड प्रतिदेय हो सकता है। यह 12 साल की परिपक्वता अवधि वाला एक दीर्घकालिक बांड हो सकता है, लेकिन जारीकर्ता इसे केवल एक वर्ष के बाद भुना सकता है यदि यह कॉल सुविधा के साथ आता है जो इसकी अनुमति देता है। ब्याज दरों में गिरावट या अन्य कारकों के कारण बांड की मांग की जा सकती है।

यदि आपके पास बहुत विशिष्ट, दीर्घकालिक निवेश योजना है और आपको आश्चर्य पसंद नहीं है, तो आप कॉल करने योग्य बांड से बचना चाह सकते हैं, लेकिन यदि वर्तमान ब्याज दर बढ़ गई है तो आश्चर्य का कोई मतलब नहीं हो सकता है। किसी बांड में शामिल होने से पहले उसकी क्रेडिट गुणवत्ता और आपूर्ति और मांग को स्थापित करने में उचित परिश्रम करें। कम से कम, आप एक ऐसे निवेश सलाहकार से परामर्श करना चाहेंगे जिस पर आप भरोसा कर सकें।