वे क्या हैं, उनका उपयोग कैसे किया जाता है?

पारंपरिक वायदा अनुबंध बनाम इवेंट वायदा अनुबंध
विशेषता	पारंपरिक वायदा अनुबंध	घटना वायदा अनुबंध
उद्देश्य	जोखिम प्रबंधन, मूल्य खोज, और निवेश विविधीकरण	अटकलें लगाना, घटना-विशिष्ट जोखिमों से बचाव करना और सूचना एकत्र करना
बुनियादी संपत्ति	वस्तुएँ, मुद्राएँ, वित्तीय उपकरण	विशिष्ट घटनाओं के परिणाम (उदाहरण के लिए, चुनाव, एल्बम रिलीज़, मौसम का तापमान, बेरोजगारी दर)
मूल्य निर्धारण	अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्य परिवर्तन	दी गई घटना के घटित होने की प्रायिकता
प्राथमिक उपयोग	अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत पर हेजिंग या अटकलें	घटनाओं के नतीजे पर सट्टेबाजी सीधे तौर पर वित्तीय बाजारों से जुड़ी नहीं है
समझौता	अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के आधार पर भौतिक वितरण या नकद निपटान	बाइनरी परिणाम (यदि घटना घटित होती है तो पूर्व निर्धारित राशि का भुगतान करें, यदि नहीं तो समाप्ति तिथि बेकार)
नियामक धारणा	एक वैध निवेश उपकरण माना जाता है	चिंता यह है कि यह जुए के समान है और इसका कोई आर्थिक लाभ नहीं है
ट्रेडर्स	निवेशक, व्यापारी, हेजर्स और सट्टेबाज	मुख्य रूप से सट्टेबाज/सट्टा लगाने वाले
बाज़ारों से संबंध	सीधे वित्तीय बाजारों और आर्थिक संकेतकों से जुड़ा हुआ है	वित्तीय बाज़ारों से सीधे तौर पर जुड़ा नहीं; जनता की राय, भावना और सटीक तापमान डिग्री और बारिश के इंच जैसे आकस्मिक परिणामों से अधिक प्रभावित; सीईओ के इस्तीफे और खेल आयोजन जैसी गैर-आकस्मिक घटनाएँ भी
लिक्विडिटी	अधिकांश बाज़ारों में अच्छी तरलता है, विशेषकर प्रमुख अनुबंधों के लिए	पारंपरिक वायदा की तुलना में कम तरलता; घटना की लोकप्रियता पर निर्भर करता है
मार्जिन आवश्यकताएँ	जोखिम को प्रबंधित करने के लिए आमतौर पर मार्जिन जमा की आवश्यकता होती है	इसमें मार्जिन की आवश्यकताएं कम होती हैं क्योंकि अनुबंध अक्सर आकार में छोटे होते हैं
जोखिम	बाज़ार जोखिम, प्रतिपक्ष जोखिम, तरलता जोखिम और आधार जोखिम	घटना परिणाम जोखिम, राजनीतिक जोखिम, नियामक जोखिम, तरलता जोखिम, अंदरूनी व्यापार

घटना अनुबंध विवादास्पद इतिहास

अमेरिका में इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स पर प्रतिबंधों और प्रतिबंधों का एक लंबा इतिहास रहा है। 19वीं सदी के अंत और 20वीं सदी की शुरुआत में, “बकेट शॉप्स” थीं, जहां व्यक्ति शेयरों के मालिक होने के बिना स्टॉक की कीमतों पर दांव लगाते थे। अंततः धोखाधड़ी और मूल्य हेरफेर की चिंताओं के कारण इन पर प्रतिबंध लगा दिया गया। आधुनिक युग में, सीएफटीसी ने कई बार व्यापार के प्रयासों को रोकने के लिए कदम उठाया है, जिसे वह मौका का खेल मानता है, जिसे वह पूरी तरह से सट्टा और किसी भी आर्थिक उद्देश्य की कमी के रूप में परिभाषित करता है।

2012 में, नॉर्थ अमेरिकन डेरिवेटिव्स एक्सचेंज (Nadex), एक नामित अनुबंध बाजार (DCM), ने 2012 के विभिन्न संघीय चुनावों के परिणामों के लिए राजनीतिक घटना अनुबंधों को सूचीबद्ध किया। हालाँकि, CFTC ने तीन मुख्य कारणों का हवाला देते हुए Nadex को इन अनुबंधों को सूचीबद्ध करने से प्रतिबंधित कर दिया, जो CFTC प्रस्तावों की समीक्षा करते समय प्रासंगिक बने रहते हैं:

1. अनुबंधों में “गेमिंग” शामिल है, जो इसके नियम 40.11 (टीएडब्ल्यूजीए) के तहत निषिद्ध है, क्योंकि कुछ राज्य क़ानून “गेमिंग” और “जुआ” को चुनावों पर सट्टेबाजी से जोड़ते हैं। सीएफटीसी विनियमन “आतंकवाद, हत्या, युद्ध, गेमिंग, या किसी भी राज्य या संघीय कानून के तहत गैरकानूनी गतिविधि का संदर्भ देने वाले घटना अनुबंधों को भी प्रतिबंधित करता है… और सीएफटीसी नियम या विनियमन द्वारा सार्वजनिक हित के विपरीत निर्धारित करता है। “
2. अनुबंधों से कोई आर्थिक उद्देश्य पूरा नहीं हुआ, क्योंकि चुनाव के आर्थिक परिणाम इतने अप्रत्याशित होते हैं कि अनुबंधों का उपयोग हेजिंग उद्देश्यों के लिए किए जाने की उम्मीद नहीं की जा सकती।
3. सीएफटीसी ने कहा कि अनुबंध सार्वजनिक हित के विपरीत थे और उनके कारण कुछ तरीकों से वोट देने के लिए प्रोत्साहन प्रदान करके चुनाव की अखंडता को नकारात्मक रूप से प्रभावित किया जा सकता था।

2010 के अंत और 2020 की शुरुआत तक ऐसा नहीं था कि नियामकों ने, अक्सर अदालती फैसलों से मजबूर होकर, ईवेंट वायदा अनुबंधों की अनुमति दी, सीएफटीसी ने कलशी और प्रेडिक्टइट जैसे एक्सचेंजों को डीसीएम का दर्जा दिया, जो नियामक परिदृश्य में एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतीक है।

इवेंट अनुबंध सुविधाएँ

एक ईवेंट अनुबंध आम तौर पर $1.00 या $100 मूल्यवर्ग का होता है: यदि कोई ईवेंट घटित होता है तो यह $1/$100 का भुगतान करता है और यदि ऐसा नहीं होता है तो $0 का भुगतान करता है। व्यापारी $0 और $1 (या $0 और $100) के बीच किसी भी कीमत पर इवेंट अनुबंध खरीद सकते हैं। उस सीमा के भीतर इवेंट अनुबंधों का मूल्य निर्धारण किसी इवेंट की संभावना पर अन्य सट्टेबाजों के निर्णय पर आधारित होता है। उदाहरण के लिए, $0.70 की कीमत वाला एक अनुबंध अनुबंध की समाप्ति से पहले होने वाली घटना की 70% संभावना (जैसा कि उन व्यापारों द्वारा माना जाता है) का सुझाव देता है।

इवेंट फ़्यूचर्स अनुबंधों की अतिरिक्त विशेषताएं यहां दी गई हैं:

• समाप्ति घटना-संचालित होती है: किसी निश्चित कैलेंडर तिथि पर समाप्त होने के बजाय, इवेंट अनुबंध अंतर्निहित घटना के परिणाम के आधार पर समाप्त होते हैं।
• पूर्ण या कुछ भी नहीं भुगतान: ईवेंट अनुबंधों में यदि ईवेंट घटित होता है तो अनुबंध की कुल कीमत के बराबर बाइनरी (हां/नहीं) भुगतान होता है या यदि ऐसा नहीं होता है तो $0.00 का भुगतान होता है।
• प्रतिदिन निपटान: घटना वायदा भी प्रतिदिन नकदी में तय होता है, यह इस पर आधारित होता है कि घटना उस तारीख को हुई थी या नहीं। फिर नए अनुबंध अगले दिन के लिए सूचीबद्ध किए जाते हैं।
• जोखिम सीमित: घटना घटित होने के बाद निश्चित समाप्ति और दैनिक निपटान को देखते हुए, अधिकतम जोखिम भुगतान किए गए प्रारंभिक प्रीमियम तक सीमित है।

कौन सी घटनाएँ शामिल हैं?

यहां प्रासंगिक प्लेटफ़ॉर्म पर सूचीबद्ध कुछ प्रकार के इवेंट दिए गए हैं:

• केंद्रीय बैंक की बैठकें: फेडरल रिजर्व, यूरोपीय सेंट्रल बैंक, आदि, दर निर्णय
• मनोरंजन: कौन सी फिल्म अकादमी पुरस्कार जीतेगी, आदि।
• कमाई रिलीज: त्रैमासिक कॉर्पोरेट रिपोर्ट, कमाई कम
• व्यापक आर्थिक डेटा: सकल घरेलू उत्पाद, मुद्रास्फीति, उपभोक्ता भावना, आदि।
• विनियामक निर्णय: सरकारी/विनियामक फैसले
• खेलने का कार्यक्रम: आप दांव लगा सकते हैं कि कौन सी टीम सुपर बाउल, वर्ल्ड सीरीज़ आदि जीतेगी।
• मौसम: इस वर्ष न्यूयॉर्क शहर में उच्चतम तापमान क्या होगा? आज शाम 5 बजे से पहले शिकागो में कितनी बारिश/बर्फ गिरेगी?
  

इवेंट अनुबंधों के पक्ष और विपक्ष

फ़ायदे

यह समीक्षा करने लायक है कि समर्थकों का तर्क है कि ट्रेडिंग इवेंट फ़्यूचर्स के लाभ क्या हैं:

घटना-संचालित अस्थिरता तक पहुंच: चुनाव, केंद्रीय बैंक की बैठकें, आर्थिक डेटा जारी करना और कॉर्पोरेट आय सभी कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव लाते हैं। इवेंट अनुबंध व्यापारियों को इस अस्थिरता पर अनुमान लगाने देते हैं।

सीमित जोखिम जोखिम: इवेंट अनुबंधों की निश्चित समाप्ति और दैनिक नकद निपटान व्यापारियों को उनके संभावित जोखिम जोखिम को सीमित करने की अनुमति देता है। एक व्यापारी अधिकतम वह प्रीमियम खो सकता है जो अनुबंध में प्रवेश करने के लिए शुरू में भुगतान किया गया था।

पोर्टफोलियो विविधीकरण: क्योंकि इवेंट अनुबंध वास्तविक दुनिया के परिणामों पर अटकलें लगाने की अनुमति देते हैं, वे स्टॉक और बॉन्ड जैसे विशिष्ट परिसंपत्ति वर्गों से अलग गैर-सहसंबद्ध रिटर्न की पेशकश कर सकते हैं।

सादगी और पारदर्शिता: उनकी सबसे उल्लेखनीय विशेषता उनकी सादगी है: यह स्पष्ट है कि भुगतान क्या हैं और समाप्ति किस कारण से होती है।

कमियां और जोखिम

यहां विचार करने योग्य कई कमियां, बाधाएं और जोखिम के क्षेत्र हैं:

लत: इवेंट फ़्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स की जुए जैसी प्रकृति, ऑनलाइन प्लेटफ़ॉर्म और मोबाइल ऐप्स के माध्यम से उनकी पहुंच के साथ मिलकर, कुछ उपयोगकर्ताओं के बीच व्यसनी व्यवहार को जन्म दे सकती है। पारंपरिक जुआ गतिविधियों की तरह, त्वरित लाभ की संभावना और हाई-प्रोफाइल आयोजनों पर सट्टेबाजी का उत्साह इन अनुबंधों पर व्यापार करने की अनिवार्य इच्छा पैदा कर सकता है।

इनसाइडर ट्रेडिंग: क्या कोई सीईओ इस्तीफा देगा, एक बास्केटबॉल खिलाड़ी एक निश्चित संख्या में अंक अर्जित करेगा, और उत्पाद जारी करने का समय ऐसी घटनाओं में से हैं, जो अतिसंवेदनशील घटनाओं में से हैं, जिसमें शामिल लोगों और अन्य अंदरूनी लोगों को व्यापार करने के लिए लुभाने के लिए पर्याप्त पैसा लाइन पर है। वह जानकारी.

बाज़ार की अप्रत्याशितता: अप्रत्याशित परिणाम अक्सर होते हैं, जिसका अर्थ है कि घटना अनुबंधों में अप्रत्याशित बाजार जोखिम होता है।

तरलता की चिंता: चूंकि कुछ घटना अनुबंध बाजार अपेक्षाकृत नए और अप्रयुक्त रहते हैं, इसलिए जब कुछ सक्रिय पार्टियां अनुबंध में रुचि रखती हैं तो वे कुछ तरलता जोखिम पैदा करते हैं।

अस्थिरता और फिसलन: आश्चर्यजनक समाचार अप्रत्याशित उतार-चढ़ाव को ट्रिगर कर सकते हैं, जिससे इवेंट अनुबंध कीमतों में अंतर और अनुबंध भुगतान में फिसलन के प्रति संवेदनशील हो जाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि समाचार बदलता है, तो $0.90 की कीमत वाला अनुबंध आसानी से $0.10 तक गिर सकता है।

लोकतांत्रिक प्रक्रियाओं को ख़तरा: कलशी ने 2020 की शुरुआत चुनावी अनुबंधों की पेशकश के लिए सीएफटीसी से अदालत में लड़ने में बिताई है। सेंटर फॉर अमेरिकन प्रोग्रेस जैसे समूहों ने कलशी के प्रयासों को रोकने के सीएफटीसी के प्रयासों का पुरजोर समर्थन किया है। 2023 में, केंद्र ने तर्क दिया, “यदि चुनाव के परिणाम से भौतिक लाभ प्राप्त करने की संभावना है, तो प्रतिभागी चुनावी प्रक्रिया में हस्तक्षेप कर सकते हैं।”

इवेंट फ़्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स का व्यापार कैसे करें

ईवेंट फ़्यूचर्स का व्यापार करते समय ये चरण दिए गए हैं:

• एक विश्वसनीय मंच चुनें: सीएमई या ऑनलाइन ब्रोकर जैसे प्रतिष्ठित वायदा एक्सचेंज का चयन करें।
• ब्रोकरेज खाता खोलें: ब्रोकरेज खाते के लिए आवेदन करें और किसी विशिष्ट ट्रेडिंग-भविष्य की आवश्यकताओं को पूरा करें।
• ट्रेडों का विश्लेषण और निष्पादन करें: आगामी घटनाओं पर शोध करें, संभावित बाजार प्रभावों का विश्लेषण करें, और फिर सही समय पर ट्रेड करें।
• पोजीशन बंद करें या समाप्ति की प्रतीक्षा करें: हाँ/नहीं के परिणामों की संभावना विकसित होने और परिपक्वता के करीब आने पर कीमतें बदल जाएंगी। आप या तो किसी अनुबंध को समाप्त होने से पहले बेच सकते हैं या यह देखने के लिए प्रतीक्षा कर सकते हैं कि क्या आप सही हैं और पूरा भुगतान अर्जित कर सकते हैं।

तल – रेखा

इवेंट फ़्यूचर्स, जिसे अमेरिकी इतिहास के अधिकांश समय के लिए प्रतिबंधित कर दिया गया है, प्रतिभागियों को भविष्य की घटनाओं के परिणामों पर अनुमान लगाने की अनुमति देता है। पारंपरिक वायदा के विपरीत, जो वस्तु या परिसंपत्ति की कीमतों पर आधारित होते हैं, घटना वायदा बाजार के परिणामों, आर्थिक डेटा, खेल आयोजनों या मनोरंजन पुरस्कार विजेताओं जैसी विशिष्ट घटनाओं की घटना पर निर्भर करता है।