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छवि स्रोत: गेटी इमेजेज़
VODAFONE (एलएसई:वीओडी) शेयर की कीमत निश्चित रूप से सिर खुजलाने वाली है। 63पी के आसपास अपने वर्तमान स्तर पर, एफटीएसई 100 शेयर 12% की भारी लाभांश उपज का भुगतान कर रहे हैं।
और पिछले पांच वर्षों में शेयर की कीमत में 55% की गिरावट का मतलब है कि कंपनी 4.2 से कम के मूल्य-आय (पी/ई) अनुपात पर कारोबार कर रही है।
मेरे सहकर्मी से द मोटली फ़ूल, जेम्स बियर्ड ने हाल ही में वोडाफोन के प्रतिद्वंद्वियों पर लिखा। उन्होंने कहा कि यूरोप में दो सबसे बड़े दूरसंचार प्रदाता – डॉयचे टेलीकॉम और स्विसकॉम — 12 और 14.9 के पी/ई अनुपात पर व्यापार करें।
लेकिन पिटी हुई कंपनियों को सस्ते दामों पर खरीदना और कई वर्षों के लाभ को जोड़ना एक सिद्ध निवेश रणनीति है। तो क्या अब वोडाफोन खरीदने का सही समय है?
बदलाव की संभावना
2024 में शेयर ट्रेडिंग में भारी उछाल देखा गया है। यह संभव है कि निवेशक इसके 60p-65p मार्क को एक अच्छे बाय-इन पॉइंट के रूप में देखें।
कंपनी ने 2018 से आज तक प्रति वर्ष £35bn और £40bn के बीच लगातार बिक्री की है।
लेकिन मुनाफा? वह एक अलग कहानी है.
2018 में इसने £2bn कमाया। फिर 2019 में £6.8bn का नुकसान। इसके बाद 2020 में £785m का नुकसान, 2020 में £59m का लाभ और, इसे प्राप्त करें, 2021 में £11bn का लाभ।
अनुमान के अनुसार अगले वर्ष लगभग £1.7 बिलियन और 2025 तक £2 बिलियन का लाभ होगा।
बुरी ख़बरें आती हैं
लेकिन कई नकारात्मक सुर्खियों ने कुछ निवेशकों को कंपनी से दूर कर दिया था। इसमे शामिल है:
- मोबाइल फोन प्रदाता थ्री के साथ इसके विलय की एकाधिकार जांच
- इसके शेयरों में अमीरात समर्थित हिस्सेदारी राष्ट्रीय सुरक्षा के लिए खतरा पैदा करती है
- पिछले दो दशकों में सलाहकारों पर £800 मिलियन खर्च किया गया
और भारी कर्ज का बोझ अब £42 बिलियन के करीब पहुंचने का मतलब है कि बाजार वोडाफोन पर मंदी की मार झेल रहा है।
यह नेतृत्व कर सकता है एफटीएसई 100 कंपनी 2025 तक अपने लाभांश को 8.9p प्रति शेयर से घटाकर 6.9p कर देगी। ऐसा शहर के प्रमुख विश्लेषकों के अनुसार है।
और कंपनी अपने साम्राज्य-निर्माण चरण के दौरान जुटाई गई संपत्तियों को बेचने में लगी हुई है। इस असंगत रणनीति से ख़राब प्रबंधन की बू आती है।
बाहर निकाल दिया
क्या इसे FTSE 100 से बाहर किया जा सकता है? यह वोडाफोन और उसके शेयरधारकों के लिए विनाशकारी होगा।
लगभग 63p पर, वोडाफोन की मार्केट कैप £17bn है। यूके में केवल सबसे अधिक मूल्यवान 100 कंपनियां ही एफटीएसई 100 में हो सकती हैं। यदि वे बाजार मूल्य खो देते हैं, तो निचले स्तर के व्यवसायों को सूचकांक से बाहर कर दिया जाता है।
सामान्य तौर पर जब कंपनियों को एफटीएसई 100 में पदोन्नत किया जाता है तो उन्हें कीमतों में वृद्धि दिखाई देती है। मुख्य कारण यह है कि बहुत से बड़े फंडों को नए जोड़े गए शेयर खरीदने पड़ते हैं।
और इसके विपरीत – भारी बिकवाली – तब होती है जब स्टॉक एफटीएसई 100 से बाहर निकलते हैं।
सूची के निचले सिरे तक पहुँचने के लिए, लगभग £3.5 बिलियन, वोडाफोन के शेयर की कीमत को 13पी तक गिरना होगा।
आज के शेयर मूल्य से, यह लगभग 80% की एक और गिरावट होगी। यह असंभावित है, लेकिन असंभव नहीं है।
क्या मैं खरीदूंगा?
सस्ते दाम पर भी, मैं अभी वोडाफोन को नहीं छूऊंगा। चारों ओर बहुत अधिक जोखिम मंडरा रहा है।
और मुझे यह सुनिश्चित करने के लिए थोड़ी और निश्चितता की आवश्यकता है कि मैं एक ऐसी कंपनी खरीदूंगा जो वास्तव में बदलाव के कगार पर है।
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