5 आवश्यकताएँ और मूल्य नियम

विकल्पों में अतिरिक्त जोखिम शामिल हैं, इसलिए विकल्प एक्सचेंजों ने किसी कंपनी के स्टॉक को विकल्प अनुबंधों के लिए सूचीबद्ध करने से पहले विशिष्ट आवश्यकताएं रखी हैं। व्यक्तिगत कंपनियों को इस पर कोई अधिकार नहीं है कि उनके शेयरों के विकल्प विकल्प विनिमय पर व्यापार करते हैं या नहीं। किसी विशेष इक्विटी के लिए इक्विटी विकल्पों को सूचीबद्ध करने का निर्णय पूरी तरह से एक्सचेंजों के विवेक पर निर्भर करता है।

पाँच आवश्यकताएँ

Cboe एक्सचेंज (Cboe) नियमों के तहत, पांच मानदंड हैं जिन्हें अप्रैल 2022 तक विकल्प रखने से पहले एक स्टॉक को पूरा करना होगा।

1. अंतर्निहित इक्विटी सुरक्षा एक उचित रूप से पंजीकृत राष्ट्रीय बाजार प्रणाली (एनएमएस) स्टॉक होनी चाहिए।
2. कंपनी के पास कम से कम 7 मिलियन सार्वजनिक रूप से रखे गए शेयर होने चाहिए।
3. अंतर्निहित स्टॉक में कम से कम 2,000 शेयरधारक होने चाहिए।
4. ट्रेडिंग वॉल्यूम पिछले 12 महीनों में 2.4 मिलियन शेयरों के बराबर या उससे अधिक होना चाहिए।
5. सुरक्षा की कीमत एक विशिष्ट समय के लिए पर्याप्त रूप से अधिक होनी चाहिए।

यदि कोई कंपनी इन मानदंडों में से एक को भी पूरा करने में विफल रहती है, तो Cboe जैसे विकल्प एक्सचेंज, अंतर्निहित सुरक्षा पर किसी भी विकल्प का व्यापार करने की अनुमति नहीं देंगे। हालाँकि, सभी मानदंडों को पूरा करना स्वीकृति की गारंटी नहीं देता है।

मूल्य आवश्यकताएँ

मूल्य नियम कई मायनों में सबसे महत्वपूर्ण हैं। पेनी स्टॉक और अन्य कम कीमत वाली प्रतिभूतियां अक्सर खराब प्रतिष्ठा से पीड़ित होती हैं, जो विकल्प बाजार में सट्टेबाजी से और अधिक प्रभावित हो सकती हैं। इससे भी अधिक, स्टॉक विभाजन अधिक शेयर बना सकता है और मूल्य नियमों के बिना अधिकांश अन्य नियमों को पार कर सकता है।

मूल्य आवश्यकताएँ दूसरों की तुलना में कुछ अधिक जटिल हैं। निवेशकों की सुरक्षा करते हुए बाजार सहभागियों की बदलती मांगों को पूरा करने के लिए मूल्य नियम विकसित होते रहते हैं। पेनी स्टॉक पहले से ही अस्थिर हैं और कीमत में हेरफेर के अधीन हैं, इसलिए कम कीमत वाली प्रतिभूतियों के विकल्प बढ़ाने में कुछ सावधानी बरतनी चाहिए। फरवरी 2024 तक, दो प्रकार की प्रतिभूतियाँ और संबंधित मूल्य आवश्यकताएँ थीं।

कवर की गई प्रतिभूतियों के लिए मूल्य आवश्यकताएँ

अधिकांश प्रमुख अमेरिकी स्टॉक कवर्ड सिक्योरिटीज़ हैं और विकल्प ट्रेडिंग के लिए कम कठोर मूल्य आवश्यकताओं का सामना करते हैं। विकल्प लिखे जाने से पहले इन शेयरों को पिछले तीन दिनों में $3 प्रति शेयर या उससे अधिक पर बंद होना चाहिए। यहां समय प्रतिबंध आईपीओ के बाद पहले तीन दिनों के लिए स्टॉक पर विकल्पों का कारोबार करने से रोकता है।

अन्य प्रतिभूतियों के लिए मूल्य आवश्यकताएँ

अन्य प्रतिभूतियों के लिए नियम कुछ अधिक सख्त हैं। यदि कोई सुरक्षा कवर नहीं की गई है, तो विकल्प लिखे जाने से पहले इसे पिछले तीन महीनों के दौरान 50% से अधिक व्यावसायिक दिनों के लिए $7.50 या उससे अधिक पर बंद करना होगा। जिन प्रतिभूतियों को कवर नहीं किया जाता है वे अधिक अस्थिर होती हैं, इसलिए ये नियम यह सुनिश्चित करने में मदद करते हैं कि वे वास्तव में सभी आवश्यकताओं को पूरा करते हैं।

विकल्प समाशोधन और वॉल्यूम का संक्षिप्त इतिहास

आज इस पर विश्वास करना मुश्किल है, लेकिन एक समय था जब किसी स्टॉक के पास विकल्प नहीं होते थे। 1970 के दशक से मौजूद होने के बावजूद, विकल्प अनुबंध केवल 21वीं सदी में व्यापक रूप से लोकप्रिय हुए।

शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज (सीबीओई) ने 1973 में अपने दरवाजे खोले और दुनिया का सबसे बड़ा ऑप्शंस बाजार बन गया। पहले दिन, 900 से अधिक अनुबंधों में केवल 16 शेयरों का हाथों-हाथ आदान-प्रदान किया गया। वर्ष 1999 में, अमेरिकी एक्सचेंजों पर विकल्प अनुबंधों की कुल मात्रा लगभग 445 मिलियन थी; 2005 में यह मात्रा बढ़कर 1.3 बिलियन से अधिक अनुबंधों तक पहुंच गई।

ऑप्शंस क्लियरिंग कॉर्पोरेशन दुनिया का सबसे बड़ा डेरिवेटिव क्लियरिंगहाउस है और इसने 2023 में 11.1 बिलियन अनुबंधों को मंजूरी देने की सूचना दी है। निवेशकों ने अपने संभावित रिटर्न को बढ़ाने और अपने जोखिमों को कम करने के लिए विकल्पों की उत्तोलन शक्ति का उपयोग करने में बड़ी लागत दक्षता की खोज की है।

व्यक्तिगत जोखिम आवश्यकताएँ

एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध कई विकल्प आपकी जोखिम आवश्यकताओं को पूरा नहीं कर सकते हैं। डेरिवेटिव के रूप में, वे कभी-कभी अपनी अंतर्निहित प्रतिभूतियों से अधिक खतरनाक हो सकते हैं। हालाँकि, विकल्पों का उपयोग जोखिम को कम करने के लिए भी किया जा सकता है। कुछ स्थितियों में वे इक्विटी से भी कम जोखिम भरे हो सकते हैं क्योंकि वित्तीय प्रतिबद्धता कम होती है।

इसके अलावा, स्टॉप-लॉस ऑर्डर की तुलना में विकल्प अधिक भरोसेमंद होते हैं। अंत में, विकल्प रणनीतिक निवेशकों के लिए सिंथेटिक विकल्पों के उपयोग के माध्यम से अपने निवेश लक्ष्यों को पूरा करने के लिए कई प्रकार के विकल्प खोलते हैं।

तल – रेखा

स्टॉक को विकल्प योग्य होने के लिए आवश्यकताओं की एक सख्त सूची को पूरा करना होगा, और हर स्टॉक योग्य नहीं होगा। विकल्पों के साथ सूचीबद्ध होने के लिए स्टॉक को विनिमय नियमों को पूरा करना होगा; अंतिम निर्णय एक्सचेंज का होता है, स्टॉक जारी करने वाली कंपनी का नहीं। हालाँकि नियम निवेशकों की सुरक्षा के लिए बनाए गए हैं, फिर भी आपको किसी भी सुरक्षा पर विकल्प ट्रेडिंग करने से पहले उचित परिश्रम करना चाहिए।